엘리엇, 현대차에 초과자본금 주주 환원 요구
엘리엇, 현대차에 초과자본금 주주 환원 요구
  • 정세진
  • 승인 2018.11.14 13:37
  • 댓글 0
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“지배구조 개선 관련해 주주들과 협업 필요”

 

미국계 행동주의 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트가 현대차그룹의 초과자본 상태가 심각하다며 자사주 매입 등을 통해 이를 주주들에게 환원할 것을 요구했다.

지난 13일 엘리엇은 현대모비스와 현대자동차, 기아자동차 이사진에게 이와 같은 내용이 담긴 서신을 전달했다. 서신의 내용은 글로벌 자동차 컨설팅 기업인 콘웨이 맥킨지의 독립 분석보고서에 기반을 둔 것으로 알려졌다.

보고서에 따르면 현대차가 보유한 초과 자본 규모는 약 8~10조원, 현대모비스는 4~6조원에 이른다.

이는 잉여현금이 불투명하게 운영돼 비영업용 자산에 초과 자본이 묶여 있는 것으로, 주주환원 수준이 업계 기준에 미치지 못하는 상태가 계속되고 있다는 게 이들의 분석이다.

아울러 이처럼 일관되지 못한 현금 흐름 보고 방식으로 인해 실제의 현금 흐름이 왜곡되는 등의 문제가 있다는 점을 보고서는 지적하고 있다.

엘리엇 측은 이를 근거로 “현대차그룹은 기존의 개편안 철회 이후 6개월이 지났는데도 기업구조 개편을 위한 어떤 실질적 의사소통도 하고 있지 않은 것”이라고 비난했다.

현대차그룹은 지난 5월 부품 계열사인 현대모비스의 모듈과 AS부품 사업을 분리, 현대글로비스와 합병한다는 내용의 지배구조 개편안을 내놓은 바 있다. 그러나 엘리엇측은 합병 비율 등을 문제 삼아 이를 반대했고, 결국 지배구조 개편 계획은 무산됐다.

미국의 수입차 관세 부과 등 글로벌 무역전쟁으로 인한 판매 부진과 신용등급 하향으로 대규모 평가손실에 대한 우려가 커졌다는 것도 엘리엇이 지배구조 개편 압박에 나서게 된 배경으로 지목된다.

주요 외신들의 분석에 따르면 엘리엇이 현대차그룹에 투자한 이후 현재까지 직면한 평가손실액 규모는 5000억원을 넘어섰다. 주가 역시 부진해 13일 주식 시장에서 현대차 주가는 9만9900원으로 시작했고 장중 한때 9만9600원까지 하락했다.

현대차 주가 10만원 선이 무너진 것은 2009년 11월 30일(9만9000원) 이후 9년여 만의 일로 올해 주가 누적 하락률만 해도 34.3%에 이른다.

글로벌 신용평가사들도 현대차 신용등급도 떨어졌다. 무디스는 현대차 등급 전망을 `안정적`에서 `부정적`으로 제시했으며 S&P도 글로벌 신용등급을 `A-`에서 `BBB+`로 낮췄다.

다만 실적 악화에 비해 현대차그룹의 재무구조는 비교적 안정적인 것으로 평가받고 있다. 현금성 자산에서 장·단기 차입금을 뺀 순현금 자산의 경우 지난해 말 -5조8810억원에서 지난 6월 말 –1조7790억원으로 크게 개선됐다.

엘리엇 측은 현대차그룹에 각 계열사 이사회에 독립적인 사외이사를 추가로 선임하는 것을 포함, 기업 지배구조 개선과 관련해 주주들과 협업할 것을 요구하고 있다.

모든 비핵심 자산에 대한 전략적인 검토도 엘리엇이 현대차그룹에 요구하고 있는 사항이다. 그러나 현대차그룹측은 해당 서신에 대해 “아직 전달받은 내용이 없다”며 부인했다.

엘리엇측은 이와 같은 제안사항들을 다음 주주총회 안건으로 제출하는 방안도 고려중이라고 전했다.


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