최근 유가는 4년 만에 최고 수준으로 치솟아 브렌트유는 배럴당 80달러, WTI 원유는 74달러에 육박하고 있다. 이는 코로나19 팬데믹으로 인해 전 세계 수요가 급감하고 가격이 마이너스 영역으로 떨어졌던 2020년의 역사적 최저치에서 놀라운 반전이다.
유가 상승은 공급 차질, 지정학적 긴장, 인플레이션 우려, 환율 변동 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 이러한 요인들은 에너지 부문뿐만 아니라 경제와 금융 시장에도 영향을 미치기 때문에 글로벌 투자자들에게 중대한 영향을 미친다.
유가 상승의 주요 원인 중 하나는 중동과 북아프리카의 일부 주요 산유국의 생산량 감소다. 이 지역은 전 세계 원유 생산량의 약 3분의 1을 차지하지만 최근 몇 달 동안 선박 공격부터 내전까지 여러가지 어려움에 직면해 있다. 아프리카에서 가장 많은 석유 매장량을 보유한 리비아는 공급 차질로 가장 큰 피해를 입었다. 리비아는 무장 단체와 시위대의 석유 시설에 대한 잇따른 공격과 봉쇄로 인해 11월 이후 원유 생산량이 하루 120만 배럴 이상에서 60만 배럴 미만으로 절반 이상 급감했다. 이라크, 나이지리아, 알제리, 수단 등 다른 국가들도 다양한 이유로 생산량 감소를 경험했다.
석유수출국기구와 러시아 등 동맹국을 포함한 OPEC+는 감산에 합의함으로써 석유 시장을 안정시키는 데 기여했다. 그러나 수요 회복과 새로운 코로나19 변종을 둘러싼 불확실성으로 인해 OPEC+ 계획을 준수할 수 있을지에 대한 의구심이 커지고 있다.
지정학적 긴장: 이란과 그 라이벌
중동의 지정학적 긴장, 특히 이란과 사우디아라비아, 이스라엘, 미국과 같은 경쟁국 간의 긴장이 유가 상승의 원인이 되고 있다. 미국이 2015년 이란과의 핵 합의에서 탈퇴하고 제재를 다시 부과하면서 석유 관련 목표물에 대한 공격을 비롯한 일련의 사건이 발생했다. 최근 예멘의 후티 반군이 사우디 아람코 시설을 미사일로 공격하면서 전 세계 석유 소비의 약 20%를 담당하는 중동 지역의 잠재적 혼란에 대한 우려가 커지고 있다. 투자자들은 대규모 전쟁에 대한 두려움으로 인해 유가에 대한 위험 프리미엄을 추구하며 금과 국채와 같은 안전자산에 대한 수요가 증가하고 있다.
인플레이션 우려와 통화 정책 대응
유가 상승은 글로벌 경제에 인플레이션 압력을 가하여 소비자물가지수(CPI)에 영향을 미치고 가계 지출에 영향을 미친다. 높은 인플레이션은 소비자 구매력을 약화시키고 가처분 소득을 감소시켜 잠재적으로 경제 성장을 둔화시킨다. 중앙은행은 통화 정책을 긴축하여 금리에 영향을 미치고 주식과 채권을 포함한 다양한 금융 시장에 영향을 미치는 방식으로 대응할 수 있다.
미국 달러와 유로화, 파운드화, 위안화 등 다른 통화의 움직임은 유가에 중요한 역할을 한다. 2023년 미국 경제 호조와 조기 금리 인상 기대감으로 인한 달러화 가치 상승은 유가에 영향을 미친다. 달러가 강세를 보이면 다른 통화를 사용하는 구매자는 석유를 더 비싸게 구매하게 되어 잠재적으로 수요가 감소할 수 있다. 반대로 유로화, 파운드화, 위안화 약세는 해당 지역의 구매자에게는 석유를 더 비싸게 만들지만 생산자에게는 더 저렴하게 만들어 수요와 공급 모두에 영향을 미친다. 결론적으로 유가는 공급 차질, 지정학적 긴장, 인플레이션 우려, 통화 움직임의 복잡한 상호작용에 의해 형성된다. 시장은 예측이 어렵고 전문가들은 그 복잡성을 인정한다.
