中 반도체 가격 담합 의혹 조사, 업계 영향 미미할 듯
中 반도체 가격 담합 의혹 조사, 업계 영향 미미할 듯
  • 정세진
  • 승인 2018.06.04 13:54
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KT증권 “조사 대상 3개업체 점유율 96%”

 

중국 반독점국에서 메모리 기업 3사의 반도체 가격 담합 조사에 나섰지만 국내 업계에 미치는 영향은 미미할 것이라는 분석이 나왔다. KB증권은 4일 담합 조사 대상인 삼성전자와 SK하이닉스 마이크론 등 3개 업체의 중국 시장 점유율이 96%에 이르는 점을 들어 조사가 업계에 큰 타격을 주지 못할 것이라고 밝혔다.

앞서 중국 반독점국은 지난달 31일 메모리 기업 3사의 반도체 가격 담합에 대한 현장 조사에 나섰다. 이는 중국 상무부에서 삼성전자와 마이크론 등에 기업 관계자 면담 혹은 교육 조치인 ‘웨탄’을 실시한 것에 이은 반독점 조사인 것으로 알려졌다.

지난해 중국정부는 삼성전자, 마이크론과의 면담을 통해 각각 모바일 D램 가격과 PC D램 가격 상승, 반도체 장비 공급 제한이나 끼워팔기 같은 시장 지배적 지위 남용 문제를 지적하고 나섰다.

중국 현지 언론에 따르면 이들 업체의 반독점 행위가 인정될 경우 지난해 중국 판매액을 기준으로 최소 4억달러에서 최대 44억달러에 이르는 벌금을 물게 된다. KB증권은 이번 반독점 조사가 이뤄진 배경으로 지난 2년간 메모리 가격이 급등한 데 따른 중국 내 스마트폰과 OEM 세트 업체들의 불만 제기를 지목하고 있다.

또한 미중 무역 분쟁에 따른 미국의 ZTE 제재 대응과 자국 반도체 산업 육성을 위한 해외 업체 견제도 조사의 목적인 것으로 KB증권은 분석한다.

다만 김동원 KB증권 연구원은 "지난해 중국의 반도체 수입은 889억달러로 40% 증가했으며, 메모리 전체 수요에서 중국 비중은 20%로 추정된다"며 "중국 정부가 메모리 반도체 자급률을 높이기 위해 신규 설비투자를 단행하고 있으나, 중국 메모리 기업이 공급에 미치는 영향은 미미할 것“이라고 설명했다.

또한 조사 대상이 된 3개 업체의 시장점유율이 96%에 이르는 만큼 반독점 조사가 삼성전자나 SK하이닉스의 주가나 실적에 큰 타격을 주지는 못할 것이라는 게 김 연구원의 전망이다.

지난해 1분기를 기준으로 3사의 중국 시장 반도체 점유율은 삼성전자가 45%, SK하이닉스 28%, 마이크론 23% 순이다. 아울러 조사 강도가 정해지는 것은 3차 미중 무역 협상 결과에 좌우되므로 지금으로서는 꼭 부정적 결과가 나올 것이라고 단언하기에는 무리가 있다는 것.

메모리 가격 상승 요인 역시 서버와 모바일 D램 수요의 강세, 신공정 저수율에 따른 제한적 공급 증가에 따른 것인만큼 당국이 가격 담합에 대한 구체적인 증거를 찾기는 어려울 것으로 예상된다.

국내 반도체 업계 관계자 역시 “메모리 반도체 가격이 급등한 것은 공급 부족이 원인”이라며 “현재 반도체 업계의 기술과 가격 경쟁은 그 어느 분야보다 치열한 상황이다”라며 담합 의혹에 대해 일축했다.

김 연구원은 올해 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익이 전년대비 각각 21%, 42% 증가한 64.8조원, 19.4조원에 이를 것으로 추산하고 있다. 특히 하반기 글로벌 메모리 시장은 삼성전자의 보수적 증설 및 탄력적 공급조절로 타이트한 수급과 견조한 가격흐름이 예상된다는 게 김 연구원의 분식이다.

현재 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 2018년 기준 주가순자산비율(PBR) 1.5배, 1.4배에 거래돼 가격 매력이 높으므로 상승여력이 충분한 것으로 평가받고 있다. 다만 변수는 있다. 중국 정부가 지속적인 규제 강화 조짐을 보일 경우 중장기적으로 메모리 반도체 시장의 불확실성이 확산될 수 있다는 점이다.

앞서 미국의 한 로펌이 반도체 시장점유율 상위 3사를 대상으로 가격담합 관련 집단소송을 제기한 것도 악재로 작용할 우려가 있다. 업계에서는 향후 이들 세 업체가 실적 호조 전망을 전면적으로 내세우지 않고 투자자 커뮤니케이션을 보수적으로 전개할 가능성이 높을 것으로 보고 있다.


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